2026年9月12至13日，在南开大学虚拟经济与管理研究中心成立26周年之际，第十四届全国虚拟经济研讨会在南开大学八里台校区举行。本次会议由南开大学经济学院、上海市公共关系协会、中国特色社会主义经济建设协同创新中心、南开大学经济行为与政策模拟实验室、南开大学统计制度与方法研究中心、南开大学虚拟经济与管理研究中心共同主办，南开大学虚拟经济与管理研究中心承办。来自中国人民大学、清华大学、北京大学、中国社会科学院、中国科学院大学、上海交通大学、武汉大学、北京师范大学、四川大学、南开大学等60余所高校、科研机构、金砖智库和政府部门等160名专家学者，以及天津市高校师生，共460余人出席了这次研讨会。本次会议聚焦“虚拟经济对世界经济发展格局的重大影响及其逻辑”这一主题，围绕去工业化与再工业化、巩固壮大实体经济根基、虚拟经济理论与增长模式、金融房地产统计监测、金融本质与监管、数字虚拟资产风险、中国特色金融理论与国际金融体系重构、比较优势与分工理论再审视、国际贸易与货币金融规律等议题展开深入研讨。

  金砖智库主任、世界金融论坛秘书长冯兴科在第十四届全国虚拟经济研讨会上发表题为《货币数字化浪潮与国际金融体系重塑：风险、博弈与中国路径》的主旨演讲，全文如下：

  各位专家、各位领导、各位老师、同学：

  大家上午好！

  我十分荣幸能够走进百年学府南开大学，参加第十四届全国虚拟经济研讨会。今天，我将围绕世界金融论坛与金砖智库十余年来在跨境支付与数字货币领域开展的相关课题，向各位老师、专家和同学作汇报。汇报内容主要包括货币数字化浪潮与国际金融体系重塑、风险博弈与中国发展路径。谨以此抛砖引玉，恳请各位老师不吝赐教，也请各位同学批评指正。

一、我们正身处一场国际货币金融体系的变革时代

  当前，我们正处于地缘政治格局变动、国际货币体系动荡重塑的变革时期。货币形态从贝壳、金银到纸钞，再发展为银行账户体系下的电子数字形式，每一次形态升级都伴随着全球经济格局的重构。如今，货币正演变为具备可编程性、可跨境流通、可组合配置的新型价值载体，其技术基础是区块链、分布式账本、智能合约等技术的融合重构，本质上则是主权国家围绕货币发行权、支付清算权、金融治理权展开的新一轮博弈。

二、全球加密货币市场最新发展动态及央行的选择

  当前，主要经济体中央银行对数字货币的态度正发生重大转变，国际货币体系已步入数字化开发阶段。各国不同的发展诉求、国情特征以及本币运行实际，决定了各国央行对CBDC的设计方向与路径选择。从实践进展来看，零售型CBDC的开发推进速度快于批发型CBDC。与发达国家央行相比，更多新兴市场央行倾向于在分布式账本上发行零售型CBDC；而发达国家央行则更可能推出支持非居民使用的CBDC。

三、风险与博弈：新秩序下的暗流与较量

  当前全球金融变革伴随着风险释放与权力的再分配。第一，货币主权被侵蚀。随着美元稳定币逐步渗透进各国日常支付与贸易结算，多个国家特别是新兴市场国家与发展中国家的货币主权正面临被侵蚀的风险。第二，金融稳定的脆弱性。稳定币的价值锚定依赖储备资产质量与透明度。一旦储备不透明、赎回机制失灵或遭遇挤兑，稳定币本身可能成为系统性风险的引爆点。第三，监管套利与资本无序流动。数字货币可实现毫秒级跨境资产转移，远超传统外汇资本管制的能力边界，给反洗钱、反恐融资、税收征管带来全新挑战。

四、全球稳定币市场发展的挑战、央行数字货币与国际金融体系重塑

  面对稳定币同时兼具创新效率与多重风险的复杂属性，仅采取防御性监管无法支撑下一代货币与金融体系的重塑。央行数字货币凭借高效、安全、可追溯的特征，为未来全球跨境支付体系的数字化转型指明了重要发展方向。同时，在监管层面，必须将反洗钱与反恐怖融资框架无差别覆盖至所有相关市场主体，对托管型服务机构实施与银行一致的身份识别与合规审查标准。

五、中国路径：两条腿走路的东方智慧

  刘晓欣教授的报告中对央行数字货币作出了重要论述，我们在该领域持有一致的认识与判断。中国的实践路径包含两个维度：一是内地的数字人民币体系建设。这是全球规模最大、试点场景最丰富的零售型CBDC，正成为人民币国际化新引擎，为国际社会提供美元体系之外可信、可控的新选择，也为应对极端情境下的金融制裁提供战略缓冲。二是香港与澳门的创新试验。香港开展相关探索，是“一国两制”在金融领域的生动实践；澳门已发布数字澳门元白皮书并完成原型系统开发。

六、结语：殊途同归的未来体系

  未来金融体系系统性重塑的路径已然清晰：一方面，必须通过严谨协调、技术中立的全球监管框架，将稳定币和加密资产相关主体全面纳入金融监管网络，坚守不发生系统性金融风险的底线；另一方面，由中央银行及公共部门牵头，加快推进中央银行数字货币的体系化设计，构建基于统一账本理念的下一代金融基础设施。预计未来将最终形成以中央银行数字货币为核心信任锚点、以代币化商业银行货币为主要流通载体、以可编程可互操作新型金融基础设施为运行平台的混合架构。

  感谢各位，我的发言完毕。

（本文内容根据演讲录音整理，未经作者本人同意，仅供交流参考。）